北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标(bi再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了什么一躺下就平了āo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(b再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ǐ)起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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