今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bà拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系o)指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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