“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还(hái)较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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