在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而(ér)储能大(dà)规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们(men)依然判断今年(nián)新能(néng)源汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季(jì)报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据siki老师是哪个大学的？记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出(chū)，在电池(chí)环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产品。

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