近(jìn)期交易(yì)商(shāng)协会的监(jiān)管处(chù)罚力度明显加大，虽然ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式债券市场参(cān)与主体愈(yù)发丰富多元，市场竞争程度更趋激烈，但监管(guǎn)底线不能破戒(jiè)。

　　5月(yuè)11日(rì)，交易商协会对建设银行启动自律(lǜ)调查，这是两(liǎng)天内第二家被要求自律(lǜ)调查的大(dà)行。今年以来(lái)，交(jiāo)易商协会已对多(duō)家金融机构启动自(zì)律调查，监管(guǎn)力(lì)度在(zài)持(chí)续加大(dà)。

　　多(duō)家金融机构接连被通报

　　5月(yuè)11日(rì)，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会（下(xià)称“交易商(shāng)协会”）网站显(xiǎn)示，基于(yú)监管部门反馈线索，依据《银行间债(zhài)券市场(chǎng)自律处分规(guī)则》，交易商协会(huì)已对中国(guó)建(jiàn)设银行股(gǔ)份(fèn)有限公司债务融资(zī)工具承销业务涉嫌违规(guī)行为开展自律调查(chá)。

　　根据建行2022年年(nián)报，去年(nián)建行承销非金融企业债务融资工具744笔，为411家实体企业承销发行债券4645.17亿元(yuán)。2022年，该(gāi)行支持优质头部房地产(chǎn)企业债券融资需求，承销(xiāo)房地(dì)产(chǎn)企业(yè)323.35亿元债务融资(zī)工具，房地产(chǎn)并购票据22.9亿元。

　　交易商(shāng)协会的(de)监管(guǎn)力度在近期持续(xù)加(jiā)大。就在5月9日，交(jiāo)易商协会官网发布信息，针对中国进出口银(yín)行(xíng)金融债券发(fā)行(xíng)涉嫌违规行(xíng)为(wèi)，以及(jí)中国(guó)民生(shēng)银(yín)行(xíng)承(chéng)销业(yè)务涉嫌违规(guī)行(xíng)为(wèi)已(yǐ)开展(zhǎn)自律(lǜ)调查。

　　而(ér)在(zài)5月8日，大(dà)连银行、郑州银行(xíng)、江(jiāng)西银行、青岛银行和粤财信托共(gòng)5家机构涉及债券业(yè)务(wù)违规(guī)被点名。具(jù)体来(lái)说，交易商协(xié)会(huì)通过深入调查发现，大连银行等多家机构存在债券(quàn)代(dài)持交易(yì)等违规行为。其中，大(dà)连(lián)银行通过做市(shì)业务方式，每(měi)日(rì)滚动(dòng)开展买卖(mài)方向相反、清算速度不同的现券交易，代(dài)持ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式利(lì)率(lǜ)债活跃(yuè)券，且规模较大；郑州银(yín)行、江西(xī)银(yín)行(xíng)和青(qīng)岛银行，内控执(zhí)行不严或流于(yú)形(xíng)式(shì)，未有效评(píng)估交易(yì)合理性，作(zuò)为中间方以现券(quàn)买卖或(huò)做市(shì)等方式参(cān)与债(zhài)券(quàn)代(dài)持交易链条，交易笔(bǐ)数和金额较大。

　　今(jīn)年(nián)4月，工商银行已被(bèi)启(qǐ)动自律调查。相(xiāng)关公(gōng)告称，交易(yì)商协会在日常监(jiān)测工作(zuò)中发现，工商银行(xíng)主(zhǔ)承(chéng)销的多期债务融资工具发(fā)行定(dìng)价严重(zhòng)偏离市场合理水平，干(gàn)扰了市场秩序(xù)，涉嫌违反银行间债(zhài)券市场自律管理相关规定。

　　4月3日(rì)，交易商协会网站披露，近期在查处四平市城市发(fā)展(zhǎn)投资控股有(yǒu)限公司案件时(shí)，发现吉林银(yín)行、吉(jí)林亿(yì)联银(yín)行因违规收取发行(xíng)人大额财(cái)务(wù)资助，涉嫌违反银行(xíng)间债券市场自律管(guǎn)理(lǐ)规则(zé)，被(bèi)交易商协(xié)会进(jìn)行(xíng)自律调查。一同被开展自(zì)律调查的还有光大(dà)证券、富国资产(chǎn)管(guǎn)理（上海(hǎi)）有限公司两(liǎng)家金(jīn)融机构(gòu)。

　　交(jiāo)易商协会监管处罚力度加强(qiáng)

　　根(gēn)据(jù)交易商协(xié)会通报的数据，2022年全年，交易商协(xié)会(huì)共对68起涉嫌违规案件(jiàn)立案调(diào)查，开展自律(lǜ)调查和自(zì)律问询103次，作出(chū)各(gè)类自律处(chù)分99家（人）次，涉及35家发行(xíng)人和信(xìn)用增进机(jī)构(gòu)、4家主(zhǔ)承销(xiāo)商、3家(jiā)会(huì)计师事务所、1家律师事务所、2家其(qí)他类型(xíng)机构和54名直(zhí)接责任人。作出的(de)处(chù)分中，警告及以上占(zhàn)比超过五成(chéng)，15家机构被暂(zàn)停(tíng)一(yī)定期限业务，12位责任人被认(rèn)定(dìng)不适当人选。

　　梳(shū)理通报(bào)来看(kàn)，被通报的原因(yīn)包(bāo)括低(dī)价包销多期(qī)债务融(róng)资(zī)工具，影响了(le)市场正(zhèng)常秩序；部分债务融资(zī)工具未按(àn)照发行文件约定开展余额包(bāo)销，个别(bié)债务融(róng)资工具挤占了(le)其他投资(zī)人的正常投标，违(wéi)背了公平公(gōng)正原则，并影响了(le)发行利率，对市(shì)场正常秩序造(zào)成了一定不良影响。

　　通报指(zhǐ)出(chū)，银行间债(zhài)券(quàn)市场参与机构在从(cóng)事相关业务过程中(zhōng)，务必(bì)牢固(gù)树立市场责任(rèn)意识，严格遵守相关监管规定和自(zì)律规则要(yào)求，合规展业，自觉(jué)维(wéi)护银行间债券(quàn)市场运行(xíng)秩(zhì)序。

　　交易商协会表示(shì)，做市商作(zuò)为银行间市场基(jī)石机构，承(chéng)担(dān)着提高市场流动性、促(cù)进价格发现的重要(yào)作(zuò)用，应切实提升做市交易能力，加(jiā)强内部(bù)控(kòng)制和风险管(guǎn)理，确保(bǎo)合规稳健展(zhǎn)业(yè)，“真做市、做真市”。

　　可以(yǐ)看到，近期(qī)交易(yì)商协会(huì)的监(jiān)管(guǎn)处罚力(lì)度明显加大(dà)，虽(suī)然债券市场(chǎng)参(cān)与主体愈发(fā)丰富多元，市场竞争程度更趋激烈(liè)，但监管底(dǐ)线不能破戒。

　　资深金融政(zhèng)策监管专(zhuān)家ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式周毅钦对(duì)《国(guó)际金融报》记(jì)者表示，可(kě)以看到，银行间交易商协会将继(jì)续(xù)贯彻(chè)落(luò)实监管从(cóng)严要求，以严格自(zì)律惩戒向市场(chǎng)传递“零(líng)容忍”的清(qīng)晰(xī)信号，引导市场各类主体归位尽责(zé)，维护市场良(liáng)好(hǎo)秩序。债券(quàn)承销机构作为债券市场的“看门人”，对于商(shāng)业(yè)银(yín)行特别是国有大行来说(shuō)，也需(xū)要肩负起(qǐ)相(xiāng)应的公序责任(rèn)，切实维护好(hǎo)行业的(de)良性竞(jìng)争生态(tài)。

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