近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shà一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米ng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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