在华尔街经济学家和央(yāng)行官(guān)员(yuán)争论美(měi)国经(jīng)济是否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来(lái)越多(duō)的(de)专业选股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的(de)股票(piào)中撤出，转而(ér)投(tóu)资公用(yòng)事业(yè)和基本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时(shí)做多和做空的对冲基金已将其(qí)周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性(xìng)股票的比(bǐ)例降至(zhì)至(zhì)少(shǎo)2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(sī)(这(zhè)些公司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一(yī)切都突显了主动投资(zī)领域的悲(bēi)观情绪仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去年10月低点反弹(dàn)，增加了(le)5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御(yù)股的偏好与去年不(bù)同，于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译当时对衰退的(de)担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相信美联(lián)储有(yǒu)能力(lì)通过(guò)积(jī)极(jí)的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在(zài)美国银行4月份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃离时，只做多(duō)的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译值得注意的是(shì)，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨(jǐn)慎(shèn)态度与基于图表(biǎo)信(xìn)号配置资产的计算机驱动(dòng)策略(lüè)形成(chéng)了鲜(xiān)明对比。由于(yú)股市稳步(bù)上(shàng)涨和市(shì)场波(bō)动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波(bō)动性目(mù)标基金等系统性资(zī)金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很大一部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选择(zé)，只能在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股(gǔ)市反弹是不(bù)可持(chí)续(xù)的。由于标(biāo)普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试(shì)都(dōu)以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能(néng)会(huì)限制(zhì)量化基(jī)金的需求。另一(yī)方面，新一(yī)轮的(de)抛售可(kě)能会(huì)促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济数据和(hé)企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业(yè)绩超出(chū)预期，但目前来(lái)看，这还(hái)不足以让(ràng)美国企业重(zhòng)回(huí)增(zēng)长轨道。就连(lián)美(měi)联储官员(yuán)也预测(cè)今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防(fáng)御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在(zài)下(xià)行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译