本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàn新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉g)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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