金融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的阶(jiē)段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和(hé)同比单倍行距是多少上都(dōu)是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观察到(dào)下游原片库存基本补(bǔ)至2022年(nián)年(nián)初水平；进入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可能(néng)性(xìng)。但是(shì)从近(jìn)期的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正套(tào)思路(lù)。

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