财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端(d女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路uān)需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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