钠电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司(sī)释(shì)放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前(qián)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(r哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ù)的装修(xiū)及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目，逐(zhú)步形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当(dāng)年公司(sī)归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部(bù)分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初(chū)露威胁(xié)，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露(lù)的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末(mò)年(nián)初(chū)公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问(wèn)及(jí)客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离(lí)子的(de)发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密(mì)度(dù)的也接(jiē)近(jìn)三元523电池(chí)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极(jí)材(cái)料价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但(dàn)次年哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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