一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投资者占(zhàn)比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前马美如简介，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积(jī)极(jí)，新(xīn)发产品募(mù)资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

马美如简介　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个(gè)重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行(xíng)情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操(cāo)作难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资(zī)者会(huì)基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度马美如简介rong>

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更高(gāo)，也更(gèng)容易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。