总市(shì)值超(chāo)6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足(zú)投资者多元化(huà)的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创(chuàng)板市场投资(zī)带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全(quán)多层次资本市场产(chǎn杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)品体系，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关(guān)于推进上海(hǎi)国际金融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东新区(qū)高水平(píng)改革开(kāi)放(fàng)决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金配(pèi)置科(kē)创板，激发科创板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化(huà)的交易和风险管(guǎn)理需(xū)求，有助于继续(xù)发(fā)挥好(hǎo)科创板(bǎn)改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易(yì)所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发展战(zhàn)略的(de)重要(yào)举措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创(chuàng)板建设(shè)稳步(bù)推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集(jí)聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创(chuàng)新(xīn)属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科(kē)创板做市商(shāng)制(zhì)度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先试示(shì)范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更好发挥资本(běn)市场改革试(shì)验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权(quán)市(shì)场(chǎng)长期持续(xù)健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健(jiàn)运行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监会一直高度重视ETF期(qī)权市(shì)场稳健(jiàn)运行(xíng)和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持(chí)仓限(xiàn)额(é)制(zhì)度等一系列风控(kòng)安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适应性调(diào)整为(wèi)20％，相关(guān)措施(shī)在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和市场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指导(dǎo)下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具(jù)，在价格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了(le)引(yǐn)入增量资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市(shì)场的作用，为进(jìn)一(yī)步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实了(le)基(jī)础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票(piào)市场的(de)基础性风(fēng)险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同期深交所上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期(qī)权产品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出(chū)了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市值的(de)公(gōng)司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将有利(lì)于投资者做好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标(biāo)的。

　　而从(cóng)目前(qián)全(quán)市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规模第二名(míng)。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规(guī)模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备突出优势。”上(shàng)述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关(guān)合约(yuē)标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期(qī)权上市后，投资者可(kě)以借助相应的风(fēng)险管理工(gōng)具进行方(fāng)向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资(zī)等(děng)，在投(tóu)资层面的配套策略(lüè)也会(huì)丰(fēng)富起来。充分发挥(huī)上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模和(hé)流动性(xìng)进一(yī)步(bù)巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力(lì)也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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