今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金(jīn)经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的(de)两大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季度(dù)都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设(shè)计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部(bù)”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康(kāng)威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络(l100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两uò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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