美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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