近日，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢(gāng)企提(tí)降50元(yuán)/吨的(de)行(xíng)为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到(dào)，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮(lún)降价，并(bìng)正(zhèng)式进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河(hé)北部(bù)分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时(shí)起(qǐ)执行(xíng)，而后山(shān)东主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿(shī)熄焦(jiāo)平仓价累计(jì)下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期(qī)货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层(céng)面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷(léi)，多数大宗商品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系(xì)商品交易需求利多的信心(xīn)不足。其(qí)次，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产业(yè)利(lì)空来(lái)自(zì)焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的进口量也出(chū)现较大(dà)增长。根据海(hǎi)关总(zǒng)署(shǔ)统计，今(jīn)年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几(jǐ)乎是近(jìn)10年来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的大量(liàng)释(shì)放削(xuē)弱(ruò)了国内煤企的议价能(néng)力(lì)，焦炭成本(běn)支撑(chēng)坍塌，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货下行(xíng)。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国(guó)家(jiā)统计局公布的房屋新开(kāi)工、施工(gōng)面(mi46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗àn)积同比大幅回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢(gāng)产业(yè)链的负(fù)反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有明显利(lì)空驱动，叠加宏观支撑不足(zú)，多(duō)因(yīn)素共(gòng)振(zhèn)带动焦炭期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需(xū)矛盾驱(qū)动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进(jìn)口量大增，供需关系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤(méi)价自(zì)年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外(wài)，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及预期，钢价承压(yā)回(huí)调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原(yuán)材(cái)料端传导。因此(cǐ)，在失去成本(běn)支(zhī)撑(chēng)、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作用下(xià)，焦(jiāo)价持(chí)续下(xià)跌。”中钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处(chù)获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触(chù)底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货(huò)空间，买现卖期套利(lì)需46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗求增加对现货市场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并成功落地(dì)的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原(yuán)因是目(mù)前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企(qǐ)平均吨(dūn)焦盈利接(jiē)近140元，而(ér)下游钢材需(xū)求(qiú)并未(wèi)出现明显(xiǎn)好(hǎo)转，钢厂整体(tǐ)盈(yíng)利情况(kuàng)一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成(chéng)本和(hé)焦化利润会(huì)因为地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗xiāng)对而言(yán)，内蒙古(gǔ)非(fēi)主流焦化企(qǐ)业的(de)副产(chǎn)品(pǐn)较(jiào)少，整体产线的经(jīng)济(jì)性一般(bān)，对降(jiàng)价(jià)的(de)承受能力偏低，也(yě)因(yīn)此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大幅亏损或(huò)需求明显增(zēng)加的情况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难度(dù)较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产节奏(zòu)放(fàng)缓，个别地区钢(gāng)厂计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需(xū)求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库存策略(lüè)，致(zhì)使(shǐ)目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低(dī)水(shuǐ)平，煤(méi)焦近(jìn)期供应也有适当(dāng)的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价(jià)主(zhǔ)动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外焦煤价(jià)格(gé)倒(dào)挂(guà)，贸易商(shāng)进口(kǒu)积(jī)极(jí)性较低，导致焦(jiāo)煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处(chù)于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日(rì)产量依然维持接(jiē)近(jìn)240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实(shí)际(jì)生产成本较低，三季度蒙(méng)煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽(suī)然焦煤(méi)现(xiàn)货价(jià)格因蒙煤减量而有所(suǒ)企(qǐ)稳，但(dàn)期货市场氛围(wéi)仍难(nán)言乐(lè)观，导致(zhì)期(qī)货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其他(tā)品种(zhǒng)，估值(zhí)相对偏低，这也(yě)使(shǐ)得继续(xù)杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估(gū)值修(xiū)复配(pèi)合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但(dàn)考虑到目(mù)前钢(gāng)材(cái)需求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产将会(huì)再次加重(zhòng)其(qí)供需压力，需求负(fù)反馈(kuì)仍将会向原材(cái)料端传(chuán)导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳(yàn)成(chéng)说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化(huà)较快，价格(gé)波动剧烈(liè)，预计仍将(jiāng)以底(dǐ)部(bù)区间振(zhèn)荡走势为主(zhǔ)；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期(qī)未变，在估值(zhí)回升(shēng)后仍将是(shì)板块内(nèi)空配(pèi)最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来成(chéng)本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是海外衰退预期(qī)如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量的可能因素，因此煤(méi)焦即便出(chū)现超跌(diē)反弹，中长期来看也(yě)是易跌难涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗