为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的(de)回报，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露(lù)了(le)一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供(gōng)资金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联(lián)合其他(tā)市场资金(jīn)在二级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场申(shēn纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)买量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户(hù)组持续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益(yì)并不一致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出(chū)了(le)申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图(tú)和目(mù)标，共同商(shāng)议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)起到(dào)一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三(sān)条所述(shù)的操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法的相关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星股票(piào)。当(dāng)事人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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