今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìn苹果app内购买什苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗g)下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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