“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基(jī大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

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