编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的(d162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口e)类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行业162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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