分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基(jī)金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.7文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释1亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币(bì)规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释