5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)结婚以后他那个越来越大了跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

结婚以后他那个越来越大了　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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