近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（20鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别22-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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