衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存(cún)投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经(jīng)济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是我们在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大(dà)宗(zōng)商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区(qū)间(jiān)将更为模糊(hú)，在(zài)美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需求较上期(qī反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来(lái)的(de)担(dān)忧。总反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异(yì)还是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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