多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素(sù)，不(bù)过随(suí)着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗(qí)下(xià)产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深(shēn)市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低(dī)投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升流(liú)动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新特性的2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(de)中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期(qī)，上市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的(de)公(gōn2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口g)募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公司(sī)获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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