金(jīn)融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(táng)主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步(bù)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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