金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xì排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗n)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人(rén)存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅改善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售的再(zài)度转排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性规律。在本(běn)月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示在放(fàng)缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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