本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到批文(wén)。家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译an>除(chú)博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度(dù)性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和(hé)北(běi)交所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这(zhè)一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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