近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)佛系心态是什么意思海）有限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xù佛系心态是什么意思n)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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