财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼src="https://img.cls.cn/images/20230428/bk4BYJL8wa.png">

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要控穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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