今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一(yī)季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资(zī)思路和三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度初(chū)期，我们(men)基于对经济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研(yán)究(jiū)视野，逆势(shì)而(ér)行。

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