美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yu两斤大概有多重参照物，2斤有多重？án)油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从两斤大概有多重参照物，2斤有多重？年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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