A股“股王”之争进入(rù)白(bái)热化(huà)阶段，中国移动股(gǔ)价周(zhōu)中创历史新高生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字，一度(dù)从独占A股市值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光环(huán)，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微(wēi)弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按(àn)其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算(suàn)，则其总市值一度达(dá)2.19万亿元，超(chāo)越茅台(tái)成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中特估、人(rén)工智能等(děng)一系列(liè)热点(diǎn)催化(huà)下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价(jià)则几乎(hū)仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士(shì)认为(wèi)，中国移动和(hé)茅台(tái)这场股(gǔ)王宝座(zuò)的争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字(zì)经济时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值(zhí)榜首(shǒu)之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十多年来股王变(biàn)迁(qiān)的背后(hòu)似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产业价值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市(shì)值一度(dù)超(chāo)过8万亿(yì)人民币(bì)。不(bù)仅稳居A股第一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本(běn)市场市值之首，得益于当(dāng)时基建大(dà)发展时期(qī)，中石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成为(wèi)新锐(ruì)股(gǔ)王(wáng)。再后来，随(suí)着我国在2018年(nián)进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的消费(fèi)白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字trong>茅台股(gǔ)王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大数据；资(zī)料来源(yuán)：微信公(gōng)众号(hào)市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端(duān)白酒(jiǔ)的(de)高(gāo)估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒行业的终(zhōng)端(duān)动(dòng)销(xiāo)几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板(bǎn)块经历(lì)回调(diào)，公司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是(shì)开(kāi)始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出，中国移(yí)动一度(dù)超越贵州(zhōu)茅台(tái)市值这一历史性事件(jiàn)背后，除了(le)离(lí)不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工智能(néng)两大概念加(jiā)持，还有来(lái)自(zì)于“中特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当前美(měi)股市(shì)值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认(rèn)为，科技进(jìn)步已成提升生产力的重(zhòng)要因(yīn)素，二级(jí)市场对科技企(qǐ)业的态(tài)度能(néng)一定(dìng)程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业(yè)的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此，以中国移动为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎也(yě)预(yù)示着市(shì)场中(zhōng)的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向(xiàng)数字化深(shēn)度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中(zhōng)国经济潮(cháo)流的主力军。信达证券(quàn)研(yán)报(bào)表示，公司作为(wèi)国企数字经济担(dān)当，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等创新(xīn)业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运营(yíng)商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估(gū)值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日(rì)，三大(dà)运(yùn)营商(shāng)股价涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成(chéng)为率(lǜ)先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都不(bù)太好(hǎo)。本(běn)次中(zhōng)国移动直(zhí)接在市值上超越(yuè)茅台(tái)，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字(zì)头的中(zhōng)国船舶(bó)，其在2007年依托(tuō)船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅台(tái)并一(yī)度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长，在2008年金融危(wēi)机(jī)爆发、船舶业跌入冰点后极速缩(suō)水至30元附近，至今(jīn)中国船(chuán)舶(bó)股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公(gōng)司股(gǔ)价(jià)均超越茅台，但最(zuì)后的结果不(bù)是业(yè)绩暴雷就是股价毫(háo)无原因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出的是，上(shàng)述公司(sī)的陨(yǔn)落大部分主要是由于行(xíng)业景气度变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾(céng)经短暂领先(xiān)者。对于一(yī)家(jiā)企业股(gǔ)价(jià)能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实际需要(yào)看公(gōng)司的(de)基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什么此前(qián)市值(zhí)却一(yī)直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对(duì)此，有分析认为(wèi)，大致归(guī)结为(wèi)两个重要原(yuán)因。一方(fāng)面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越(yuè)交越少。在市(shì)场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移(yí)动虽掌握着大(dà)把(bǎ)的通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需(xū)要承担“提(tí)速降费”的责(zé)任，也就(jiù)不(bù)能无拘束地涨价(jià)。另(lìng)一方面即是(shì)成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动本(běn)质作为通信基础设(shè)施企业，需要持续不断的(de)建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近(jìn)十(shí)年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比之下(xià)，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需(xū)要如(rú)此沉重的资(zī)本开支，也不(bù)需要面临(lín)追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可(kě)以看出，中国移动今年一季(jì)度的营(yíng)收是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更是(shì)有着一(yī)个(gè)24%另一个(gè)92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期(qī)来看，一系(xì)列(liè)信号表明中国移动可(kě)能(néng)正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰(fēng)期的结束(shù)，中(zhōng)国(guó)移动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的(de)最(zuì)后一年，2023年起(qǐ)资本(běn)开支不(bù)再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年(nián)营收则(zé)可突破1万亿(yì)元。据(jù)业内人士测(cè)算(suàn)，这(zhè)意(yì)味着届时全年资本开支(zhī)占收入比重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随(suí)着移动互联(lián)网进入下半场(chǎng)，行业(yè)重心已转向产业互(hù)联网(wǎng)和智能化，中国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，中国移动(dòng)数字化转型收入“第二(èr)曲线”不断攀升(shēng)，去年(nián)公司(sī)数字化转型收(shōu)入对(duì)主营业务收入(rù)增量贡献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实(shí)现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一阵营(yíng)。