AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生(sh去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ēng)产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gō去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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