AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好妥否的意思是什么，妥否的用法港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益(yì)于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值妥否的意思是什么，妥否的用法价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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