分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的(de)流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēn蓝宝石的寓意是什么g)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市蓝宝石的寓意是什么场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局(蓝宝石的寓意是什么jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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