“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)戊戌年是哪一年观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、20戊戌年是哪一年01年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出(chū)口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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