中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(gwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗uó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēngwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗