今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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