编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大(dà)黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依(yī)然(rán)是他的最(zuì)爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(j重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛(s重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ài)道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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