美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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