今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益(yì)基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的(de)研究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报(bào)的头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科(kē)技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在(zài)一(yī)季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(jīng)晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要产品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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