本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别一(yī)家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的(de)代工(gōng鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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