财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗rong>目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。<过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗strong>而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(z过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗he)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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