周一的股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流(liú)出，资(zī)金(jīn)出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入资金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会(h联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量uì)。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调(diào)整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到了资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领(lǐng)低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有基本(běn)面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而(ér)在这(zhè)种大幅(fú)低(dī)估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估值联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量修复成为了(le)可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪(xù)和资(zī)金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修(xiū)复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流(liú)入资(zī)金超出净(jìng)流出资金。但也(yě)有部(bù)分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年(niá联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量n)来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评(píng)价，基建板块受益于(yú)“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较一季(jì)度(dù)显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银(yín)基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期(qī)低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度(dù)电力消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升。在电(diàn)力(lì)市场化改革的(de)持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有(yǒu)望出(chū)台。

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