近(jìn)期市场风向变动，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露(lù)什么信号？我们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下(xià)三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下(xià)另一只旗舰基(jī)金也加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金(jīn)矿业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国(guó)际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国(guó)新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三(sān)大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金(jīn)中(zhōng)，施(shī)罗(luó)德国际(jì)精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大(dà)中华(huá)和施罗(luó)德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中(zhōng)并未解释为(wèi)何基金在(zài)4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国新能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解释道(dào)：长期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是(shì)电动车供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控(kòng)；三是医(yī)疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国(guó)的脱(tuō)碳行(xíng)动变得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动(dòng)的一个方(fāng)面。中国在(zài)这方面为(wèi)投资(zī)者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球(qiú)的领(lǐng)导(dǎo)者(zhě)，同时中(zhōng)国对(duì)成品(pǐn)车(chē)辆的需求方面也占据(jù)重要(yào)地位(wèi)。可能(néng)很(hěn)多人不知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制造之外，中国(guó)也(yě)是全(quán)球电动车基础(chǔ)设(shè)施最完善(shàn)的(de)国(guó)家之一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国平均一个(gè)公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在(zài)各(gè)自的(de)领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组(zǔ)件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行(xíng)业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括(kuò)特斯(sī)拉等全球电(diàn)动汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安(ān)联神州(zhōu)A股基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)就是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国(guó)新能源(yuán)汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较去年(nián)同期增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家、前(qián)5家、前(qián)10家动(dòng)力电池(chí)企业动力电池装(zhuāng)车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德(dé)时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩(xuān)高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年(nián)一季度实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异(yì)的业(yè)绩，来自Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业(yè)银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流(liú)出较多的个股包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还(hái)包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代所(suǒ)处的位置是(shì)令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增(zēng)长机遇一(yī)是(shì)电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它的(de)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额是领先的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命周(zhōu)期和不含(hán)钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来(lái)考(kǎo)察宁德时代(dài)的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判(pàn)断(duàn)也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的电池(chí)技术出现，宁德时(shí)代的竞争优势不复(fù)。随着电池成本下降，宁德时代若(ruò)不能(néng)保持利(lì)润率。宁德(dé)时代和(hé)电动(dòng)车(chē)厂商(shāng)的(de)关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因(yīn)素都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的(de)外(wài)资(zī)都在加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模(mó)35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的(de)前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招商(shā胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸ng)银行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基(jī)金加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、贵州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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