财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(ch蜗牛是不是昆虫类í)行业(yè)仍(réng)然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。蜗牛是不是昆虫类蜗牛是不是昆虫类

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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