财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhō古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么g>锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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