为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的(de)回(huí)报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则(zé)行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美(měi)星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际(jì)控(kòng)制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任(rèn)独墅(shù)湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够(gòu)获(huò文章真实身高，文章个人资料简介)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不(bù)能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组(zǔ)交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其通过(guò)二级(jí)市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间(jiān)和责(zé)任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的(de)相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理人提出(chū)：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据(jù)，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告(gào)中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三款(kuǎn)规(guī)定(dìng)的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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