今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chén作家许地山简介，许地山简介资料g)长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要(yào作家许地山简介，许地山简介资料)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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